一窥企业财务与经营全貌：杜邦分析法初认知

杜邦分析法摘要

杜邦分析法是一种用于系统性评价公司业绩和盈利能力的方法，由美国杜邦公司在20世纪20年代首创。此方法主要通过财务指标——净资产收益率（ROE）来衡量股东每投资1元带来的收益。

01 - 杜邦分析法初认识

ROE是一个综合性指标，可细分为销售净利润率、总资产周转率和权益乘数三个子指标。销售净利润率衡量产品盈利能力和成本控制能力；资产周转率反映了企业使用资源的效率；权益乘数则代表了企业运用财务杠杆撬动资源的能力。三者相乘得到ROE，分别从盈利、资源利用和财务杠杆三个维度展现企业的经营状况。

02 - 拆解并解读杜邦分析指标

通过进一步分解上述三个指标，可以将公司层面的财务目标细化到部门和业务活动层面，逐一审视企业的经营管理活动。销售净利润率与各种费用控制相关；资产周转率涉及资产结构，包括流动资产和长期资产的周转情况；权益乘数关联到财务风险控制，包括债务期限与资产期限的匹配以及有息负债与无息负债的结构。

03 - 如何通过杜邦分析判断企业商业模式

根据销售净利率、资产周转率、权益乘数，可以判断企业的商业模式。高盈利能力、高周转能力和高杠杆能力分别对应不同行业和企业模式。白酒、医疗、高科技行业通常拥有高净利率模式；零售行业依赖高周转模式；金融和房地产行业则是高杠杆模式。每个模式都依赖于关键的成功因素或核心竞争能力。虽然存在少数企业能够结合两种能力，但很难同时具备全部三种能力。

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文章来源：

小江管悟

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