初印象：一家披着医药的消费品公司？

前言

本文将通过分析知名医药企业“达因药业”来深化对企业分析的理解。该公司有着广为人知的产品广告语，其背后是一家上市公司，计划通过2-3篇文章来分析该企业。

企业分析之看得懂与看不懂

老唐提出了四个问题来判断是否看懂了一家企业：产品和服务、客户选择理由、市场竞争和行业地位、以及对抗竞争的能力。能够回答这些问题后，就可以进行企业估值。

筛选企业的第一项标准

老唐倾向于投资已经证明可以获得丰厚利润的企业，并以ROE作为筛选的第一个标准。达因药业的ROE表现不错，但公司存在较多未分配利润和大量现金储备，这引发了一些疑问。

资产负债表

通过简化的资产负债表分析，发现达因药业负债较少，对上游供应商不太强势，有大量现金储备，而且主要收入来自医药业务。这些特点引发关于公司资金管理、无形资产和股东回报的进一步问题。

带着问题找答案

解答疑问的过程就是企业研究。从供应端看，达因药业是一家医药企业，其产品销售策略有效并且其品牌“伊可新”市场占有率领先。公司的销售策略包括专家推荐、渠道便利和品类教育，这在市场上产生了显著影响。

结语

本文分析了达因药业的基本情况和财务表现。需求端、行业竞争、政策风险、发展空间、管理层风险及估值等更深入的分析将在后续文章中展开。本系列旨在进行公司分析，不构成投资建议。

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锋言冷语

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