国美的跌落：黄光裕非战之罪？（2）

发展阶段摘要

在国美电器的发展阶段，黄光裕依据其商业扩张理念“商者无域”，强化了国美的价格优势并取得了“价格屠夫”的称号。国美通过单品压价和城市化未展的租金优势获取了丰厚利润，使现金流充沛。国美的扩张策略主要体现在通过吞并其他连锁店面，如哈尔滨的黑天鹅、深圳的“易好家”等，迅速扩大了市场份额。

2006年，国美与永乐电器合并，实施双品牌战略。尽管黄氏兄弟曾因违规贷款被调查，但最终未受影响。到2008年底，国美完成了规模扩张的战略目标，并且黄光裕个人成为胡润百富榜首富。

国美的线下优势显著，单位面积销售领先于苏宁。面对线上电商的竞争，国美开始收缩线上业务，深耕线下市场。这体现在关闭低效门店、深入三四线城市、增加收购，以及尝试体验式卖场等策略上。这些措施有效提高了国美的收入和净利率。

然而，国美的狂傲自负和贪婪行为也为其埋下了风险。黄光裕与供应商的关系紧张，导致许多供应商开始自立门户。国美的现金流账期优势因《零售商供应商公平交易管理办法》受限，使得国美的资金链出现问题。黄光裕的霸权心态和房地产投资的贪婪扩张进一步加剧了资金压力。

黄光裕的地产投资战略，虽在初期赚取了利润，但过度的膨胀与银行贷款的高风险操作，最终导致了法律问题。到2008年，黄光裕因经济犯罪被逮捕，国美的发展狂奔戛然而止。由于没有为应急预留足够的资金弹性，国美面临了严重的连锁危机。